Définition - Share buy-back

Le share buy-back, ou rachat d'actions, est l'opération par laquelle une société cotée rachète ses propres actions sur le marché boursier, soit pour les annuler (réduction de capital), soit pour les conserver en vue d'une utilisation future (plans d'attribution aux salariés, couverture de titres de créance convertibles).

Le share buy-back est autorisé par l'assemblée générale dans la limite de 10 % du capital. Il permet de restituer de la trésorerie excédentaire aux actionnaires, d'améliorer mécaniquement le bénéfice par action (BPA) en réduisant le nombre de titres en circulation, de soutenir le cours de bourse et de disposer d'actions propres pour les plans de stock-options ou d'actions gratuites.

Le share buy-back est une alternative au dividende pour la redistribution des profits, parfois jugée plus flexible et fiscalement avantageuse. Il est encadré par l'AMF : déclaration des transactions, interdiction en période de détention d'information privilégiée (fenêtres négatives), respect de conditions de prix et de volume. Un programme de rachat excessif financé par de la dette est critiqué lorsqu'il se substitue à l'investissement productif.

À retenir

• Le share buy-back consiste pour une société à racheter ses propres actions, dans la limite de 10 % du capital.
• Il améliore le BPA, soutient le cours et permet de redistribuer la trésorerie excédentaire.
• Il est encadré par l'AMF et peut être critiqué lorsqu'il se substitue à l'investissement.