Définition - Short position

La short position (position courte ou position vendeuse) est une stratégie consistant à vendre un actif que l'on ne possède pas (vente à découvert), en l'empruntant temporairement, dans l'anticipation d'une baisse de son cours permettant de le racheter ultérieurement à un prix inférieur et de réaliser un profit sur la différence.

Le mécanisme de la vente à découvert (short selling) fonctionne en trois étapes : l'investisseur emprunte les titres auprès d'un prêteur (banque, fonds) moyennant une commission, les vend immédiatement sur le marché au cours actuel, puis les rachète plus tard (idéalement à un prix inférieur) pour les restituer au prêteur. Le gain est la différence entre le prix de vente et le prix de rachat, diminuée des frais d'emprunt.

La short position comporte un risque théoriquement illimité : si le cours monte au lieu de baisser, la perte potentielle n'est pas plafonnée car le prix d'un titre peut monter indéfiniment (short squeeze). Le règlement européen sur la vente à découvert impose la déclaration des positions courtes significatives (0,2 % du capital à l'AMF, 0,5 % au public) et autorise les régulateurs à interdire temporairement la vente à découvert en cas de crise.

À retenir

• La short position parie sur la baisse en vendant des titres empruntés pour les racheter moins cher.
• Le risque est théoriquement illimité en cas de hausse du cours (short squeeze).
• Les positions courtes significatives doivent être déclarées au régulateur (0,2 %) et au public (0,5 %).