Définition - Taux d'actualisation

Le taux d'actualisation est le taux utilisé pour convertir des flux de trésorerie futurs en leur valeur équivalente à la date d'aujourd'hui, tenant compte du coût du temps et du risque associé à ces flux.

Il repose sur le principe fondamental qu'un euro reçu aujourd'hui vaut plus qu'un euro reçu demain, car il peut être immédiatement investi. Plus le taux d'actualisation est élevé, plus la valeur actuelle des flux futurs est faible. Dans le cadre d'une évaluation d'entreprise par la méthode DCF, il correspond généralement au coût moyen pondéré du capital (WACC), qui reflète le coût des fonds propres et de la dette. Son niveau dépend du taux sans risque, de la prime de risque de marché et du risque spécifique de l'investissement.

Exemple de taux d'actualisation

Un investisseur anticipe de recevoir 10 000 € dans 3 ans. Avec un taux d'actualisation de 6 %, la valeur actuelle de cette somme est de 10 000 / (1,06)³ = environ 8 396 €. C'est ce que vaut aujourd'hui cette somme future, compte tenu du temps et du risque.

À retenir

• Le taux d'actualisation convertit des flux futurs en valeur présente en tenant compte du temps et du risque.
• Plus il est élevé, plus la valeur actuelle des flux futurs est faible.
• Dans une évaluation DCF, il correspond généralement au coût moyen pondéré du capital (WACC).
• Il intègre le taux sans risque, la prime de risque de marché et le risque propre à l'investissement.