Définition - Titrisation
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
La titrisation est une technique financière consistant à transformer des créances (prêts immobiliers, crédits à la consommation, créances commerciales) en titres négociables sur les marchés financiers, permettant à leur détenteur de les céder à des investisseurs.
L'opération repose sur le transfert d'un portefeuille de créances à une entité dédiée (fonds commun de titrisation ou Special Purpose Vehicle), qui finance cet achat en émettant des titres adossés à ces créances. Les revenus générés par les créances (remboursements, intérêts) servent à rémunérer les investisseurs. La titrisation permet aux banques de transférer le risque de crédit, de libérer des fonds propres et de se refinancer. Elle a joué un rôle central dans la crise des subprimes de 2008, lorsque des créances de mauvaise qualité ont été titrisées et diffusées massivement.
Exemple de titrisation
Une banque détient un portefeuille de 500 millions d'euros de prêts immobiliers. Elle les cède à un fonds commun de titrisation, qui émet des titres adossés à ces prêts auprès d'investisseurs. Les mensualités versées par les emprunteurs rémunèrent ces investisseurs. La banque récupère ainsi des liquidités et transfère une partie du risque.
À retenir
- La titrisation transforme des créances en titres négociables cédés à des investisseurs.
- Elle repose sur le transfert des créances à une entité dédiée qui émet des titres adossés.
- Elle permet aux banques de transférer le risque, libérer des fonds propres et se refinancer.
- Elle a joué un rôle central dans la crise financière des subprimes de 2008.
