Définition - Valeur et gouvernance d'entreprise
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
La valeur et gouvernance d'entreprise désigne le lien entre la qualité de la gouvernance d'une société (organisation du pouvoir, contrôle, transparence, éthique) et sa capacité à créer de la valeur pour ses actionnaires et ses parties prenantes sur le long terme.
Une bonne gouvernance repose sur un conseil d'administration indépendant et compétent, la séparation des fonctions de président et de directeur général, la transparence de l'information financière, l'alignement de la rémunération des dirigeants sur la performance, le respect des droits des actionnaires minoritaires et la prise en compte des enjeux ESG. Le code AFEP-MEDEF en France et les principes de l'OCDE fournissent les référentiels de bonnes pratiques.
Les études empiriques montrent qu'une gouvernance de qualité est positivement corrélée à la performance boursière, à la réduction du coût du capital et à la résilience en période de crise. Les investisseurs institutionnels et les agences de notation ESG intègrent la gouvernance dans leurs critères de sélection. Les scandales de gouvernance (Enron, Wirecard, Orpea) ont démontré que des défaillances de gouvernance peuvent détruire massivement la valeur actionnariale.
À retenir
- La qualité de la gouvernance est positivement corrélée à la création de valeur à long terme.
- Elle repose sur l'indépendance du conseil, la transparence et l'alignement des intérêts.
- Les défaillances de gouvernance peuvent détruire massivement la valeur actionnariale.
