Définition - Versement de marge

Le versement de marge (margin call en anglais) est l'obligation pour un intervenant sur les marchés de produits dérivés de déposer des fonds ou des titres auprès de la chambre de compensation pour couvrir les pertes latentes sur ses positions ouvertes, dans le cadre du mécanisme de mark-to-market quotidien.

Chaque soir, la chambre de compensation réévalue les positions ouvertes au prix de règlement (settlement price). Si la position est en perte, l'intervenant doit verser une marge de variation correspondant à la perte latente. Si la position est en gain, il reçoit le montant correspondant. Ce mécanisme quotidien empêche l'accumulation de pertes non couvertes et garantit la sécurité du marché.

Le versement de marge comprend la marge initiale (dépôt de garantie exigé à l'ouverture de la position) et la marge de variation (ajustement quotidien). Si l'intervenant ne répond pas à un appel de marge dans le délai imparti, la chambre de compensation peut clôturer ses positions d'office. Les crises de marché provoquent des appels de marge massifs qui peuvent amplifier les mouvements de prix (ventes forcées pour couvrir les appels).

À retenir

• Le versement de marge couvre les pertes latentes sur les positions en produits dérivés.
• Il comprend la marge initiale (dépôt de garantie) et la marge de variation (ajustement quotidien).
• Le non-respect d'un appel de marge peut entraîner la clôture forcée des positions.