Définition - Greenshoe

La greenshoe, ou option de surallocation, est un mécanisme utilisé lors d'une introduction en bourse ou d'une augmentation de capital qui permet aux banques chargées du placement d'émettre des actions supplémentaires pour stabiliser le cours du titre après son introduction.

Concrètement, lors de l'opération, les banques placent un volume d'actions légèrement supérieur à celui initialement prévu, créant une position courte. Si le cours monte après l'introduction, elles exercent l'option pour couvrir cette position en achetant des actions nouvellement émises au prix d'introduction. Si le cours baisse, elles rachètent des titres sur le marché secondaire pour soutenir le cours, ce qui stabilise la cotation. Ce mécanisme tire son nom de la première société à l'avoir utilisé, la Greenshoe Manufacturing Company, en 1963. On le désigne aussi sous le terme option de stabilisation.

Exemple de greenshoe

Lors de son introduction en bourse, une société émet 10 millions d'actions. Les banques prévoient une greenshoe permettant d'émettre jusqu'à 1,5 million d'actions supplémentaires. Le premier jour de cotation, la demande est forte et le cours monte : les banques exercent la greenshoe et émettent les titres supplémentaires au prix d'introduction, satisfaisant la demande excédentaire sans déstabiliser le marché.

À retenir

• La greenshoe est une option de surallocation utilisée lors des introductions en bourse pour stabiliser le cours.
• Elle permet aux banques d'émettre des actions supplémentaires ou de racheter des titres selon l'évolution du cours.
• Elle est aussi appelée option de stabilisation.
• Son nom vient de la Greenshoe Manufacturing Company, première société à l'avoir utilisée en 1963.