Écrit par Arsalain EL KESSIRVérifié par Ouafâa MACHRI
Mis à jour le
- Gestion libre : vous choisissez les supports et les arbitrages ; vous devez suivre la diversification et préparer la sortie.
- Gestion à horizon : l'allocation réduit progressivement le risque selon votre profil et la date de retraite envisagée.
- Aucune garantie générale : la gestion pilotée et un profil prudent n'empêchent pas une perte en capital.
- Critères de choix : comparez le coût total, les supports, votre capacité à supporter une baisse et le suivi souhaité.
Gestion libre ou pilotée : les différences pour votre PER
| Critère | Gestion libre | Gestion pilotée à horizon |
|---|---|---|
| Décisions | Vous choisissez les supports et les arbitrages | Le gestionnaire applique une allocation selon le profil et l'horizon |
| Évolution du risque | À organiser et suivre vous-même | Réduction progressive prévue par la grille |
| Supports | Choix dans la liste accessible au contrat | Sélection encadrée par la formule proposée |
| Frais | Contrat, supports et opérations | Ces mêmes niveaux, avec une tarification de pilotage à vérifier |
| Suivi personnel | Allocation, diversification et échéance | Profil, date de retraite, frais et cohérence du résultat |
La gestion libre convient si vous savez construire et suivre une allocation adaptée. La gestion pilotée à horizon peut répondre à un besoin de délégation. Aucune des deux ne garantit une meilleure performance ni l'absence de perte. Le choix dépend de votre horizon, de votre capacité à supporter une baisse et du temps que vous souhaitez consacrer au suivi.
Le plan d'épargne retraite reste une enveloppe : ses règles de disponibilité et de fiscalité ne disparaissent pas lorsque vous changez de gestion. Replacez ce choix parmi vos objectifs d'épargne.
La gestion pilotée à horizon réduit progressivement l'exposition au risque
Un profil et une date de retraite à renseigner
La gestion à horizon organise l'allocation en fonction de la date de liquidation envisagée. Lorsque cette date approche, une part croissante est orientée vers des actifs présentant un profil d'investissement à faible risque. L'allocation par défaut correspond au profil équilibré horizon retraite, sauf choix contraire exprès et situations particulières prévues par les textes.
Les profils réglementaires peuvent être qualifiés de prudent, équilibré, dynamique ou offensif horizon retraite. Leur nom ne résume pas leur composition : un profil prudent avec une retraite encore éloignée peut conserver une exposition aux marchés. L'arrêté du 7 août 2019, dans sa version en vigueur depuis le 15 mars 2026, précise les règles d'allocation.
Faible risque ne signifie pas capital garanti
Les actifs à faible risque peuvent comprendre des supports dont l'indicateur de risque est limité, sans qu'ils garantissent tous le capital. Le fonds en euros d'un PER assurantiel peut offrir une garantie selon ses conditions, mais la gestion à horizon ne se résume pas obligatoirement à un basculement intégral vers ce fonds. Vérifiez la grille et les garanties exactes.
Exemple réglementaire : pour le profil équilibré horizon retraite, la part minimale d'actifs à faible risque atteint 20 % de l'encours à partir de dix ans avant l'échéance, 50 % à partir de cinq ans et 70 % à partir de deux ans. Ce sont des minima, appréciés lors des réallocations ; le contrat peut prévoir une répartition plus prudente. Cela ne garantit ni le rendement ni l'absence de baisse sur le reste du portefeuille.
Les règles relatives au non-coté et aux petites entreprises
Les grilles concernées comportent aussi des parts minimales de versements vers certaines catégories réglementaires de fonds et de titres, notamment liées au non-coté et au financement des PME-ETI. Leur niveau dépend du profil, de l'horizon et des règles applicables au plan. Demandez la grille en vigueur et le détail des supports : risque de perte, liquidité, valorisation et frais méritent une lecture spécifique. Les pourcentages applicables aux versements ne doivent pas être confondus avec ceux des actifs à faible risque, calculés sur l'encours.
La gestion libre donne la main sur l'allocation, avec une responsabilité de suivi
Vous répartissez votre épargne parmi les supports ouverts en gestion libre dans le contrat. La liberté est donc encadrée par son catalogue, ses minima, ses plafonds et les conditions propres à certains supports. Tous les PER ne donnent pas accès aux mêmes ETF, fonds immobiliers, titres ou fonds en euros.
Avant de retenir cette formule, vous devez pouvoir définir une répartition cohérente, identifier les principaux risques, comprendre les documents des fonds et décider quand rééquilibrer. Une stratégie simple et diversifiée peut demander moins d'opérations qu'une sélection très active ; la gestion libre n'impose pas de négocier quotidiennement.
- Fixez une allocation cible : quelle part risquée pouvez-vous conserver en cas de baisse importante ?
- Évitez les concentrations : plusieurs fonds peuvent détenir les mêmes entreprises ou exposer au même marché.
- Prévoyez la préparation de la sortie : l'horizon d'un retrait en capital n'est pas celui d'un placement que vous comptez conserver longtemps.
- Documentez les règles de suivi : fréquence de revue, seuils de rééquilibrage et adaptation après un changement de projet.
Le guide pour choisir un PER selon votre profil aide à évaluer le contrat au-delà du seul mode de gestion.
Gestion à horizon, mandat et gestion profilée ne sont pas synonymes
Le terme « pilotée » recouvre des services différents. La gestion à horizon adapte le niveau de risque à la proximité de la retraite. Une gestion profilée peut conserver une allocation correspondant à un niveau de risque, sans réduction automatique liée à l'âge. Un mandat de gestion ou mandat d'arbitrage définit les décisions déléguées et leurs limites dans un document contractuel.
Un profil « dynamique » permanent n'est donc pas nécessairement un profil « dynamique horizon retraite ». Demandez qui décide, selon quelles règles et avec quelle fréquence. Vérifiez aussi si la formule porte sur tout le plan ou seulement une partie, et si les versements futurs suivent automatiquement le même mode.
Dans un PER individuel ou d'entreprise, le choix disponible dépend de l'offre. Certaines formules permettent une combinaison de modes, d'autres non : ne supposez pas qu'une possibilité présentée ailleurs existe dans votre contrat.
Comparer le coût total et la performance à risque comparable
La gestion pilotée n'est pas systématiquement plus coûteuse : certains contrats intègrent son prix, d'autres ajoutent un supplément. La gestion libre peut aussi revenir cher si vous sélectionnez des fonds coûteux ou multipliez les opérations. Comparez les frais du plan, des supports et du service de gestion, sans les compter deux fois.
Illustration fictive : sur un encours supposé constant de 50 000 €, un supplément de mandat de 0,30 % représenterait environ 150 € par an. Cela ne mesure pas le coût global : il faut aussi tenir compte des frais déjà inclus et des supports sélectionnés. Notre guide sur les frais du PER et leur comparaison détaille cette méthode.
Pour comparer des résultats, retenez la même période, le même périmètre de frais et une exposition au risque comparable. Une formule investie davantage en actions peut afficher un gain supérieur lors d'une hausse, puis une baisse plus forte. Les performances passées ne préjugent pas des suivantes.
Déléguer ne dispense pas de vérifier
La gestion à horizon peut faciliter la préparation de la retraite, à condition que la date retenue et le profil correspondent à votre projet. Relisez la répartition, les frais et les risques lorsque votre situation change. Un réglage choisi à l'ouverture ne reste pas automatiquement adapté pendant toute la vie du plan.
Arsalain EL KESSIR – Fondateur de BoursedesCrédits
Choisir et ajuster la formule selon votre projet
Vous souhaitez déléguer et manquez de temps
Une gestion à horizon peut être cohérente si vous comprenez son niveau de risque, acceptez les supports retenus et souhaitez déléguer les arbitrages. La délégation doit correspondre à votre capacité financière à subir une perte, même lorsque vous ne suivez pas les marchés chaque jour.
Vous souhaitez maîtriser les supports et leur coût
La gestion libre peut convenir si vous savez diversifier, rééquilibrer et préparer la sortie. Disposer de quelques connaissances sur les marchés ne suffit pas si vous êtes susceptible de vendre sous l'effet de la panique ou de conserver une exposition devenue inadaptée.
La retraite approche ou le projet évolue
Vérifiez l'allocation au regard de votre utilisation prévue : capital, rente ou combinaison des deux. Si vous ouvrez un PER après 60 ans, l'horizon de placement réel et les besoins de liquidités comptent davantage qu'une étiquette de profil.
Changer de mode de gestion dans le même PER se distingue d'un transfert vers un autre gestionnaire. Demandez les frais, les modalités d'arbitrage, les supports qui seront cédés et les contraintes des placements peu liquides. Les sommes réaffectées à un profil peuvent relever des règles de versement de cette nouvelle allocation.
Questions fréquentes sur la gestion du PER
Faut-il actualiser la date de départ si elle change ?
Oui. Le calendrier de la gestion à horizon repose sur la date envisagée. Signalez son changement au gestionnaire et demandez son effet sur l'allocation. Un départ avancé ou retardé peut modifier la préparation de votre épargne.
Un profil prudent peut-il perdre de l'argent ?
Oui. « Prudent » ne signifie pas que chaque support est garanti ni que la valeur du plan ne peut pas baisser. Consultez la composition et les garanties contractuelles, ainsi que la part encore exposée aux marchés.
Le changement de gestion donne-t-il un nouvel avantage fiscal ?
Non. Un arbitrage ou un changement de mode de gestion ne constitue pas un nouveau versement volontaire déductible. Les droits conservent leur origine et les règles de fiscalité du PER continuent de s'appliquer.
Sources : Sources : arrêté du 7 août 2019, article 1, version en vigueur depuis le 15 mars 2026 ; AMF, documentation sur la gestion pilotée à horizon, le mandat de gestion et les frais des placements. Vérification le 16 octobre 2026.
