Définition - Echange à terme

L'échange à terme est une opération financière par laquelle deux parties conviennent d'échanger des devises, des taux d'intérêt ou des actifs financiers à une date future déterminée, selon des conditions (prix, taux, quantité) fixées dès la conclusion du contrat.

Sur le marché des changes, l'échange à terme (forward exchange) permet à un exportateur ou un importateur de fixer aujourd'hui le cours auquel il achètera ou vendra une devise à une échéance donnée, éliminant ainsi le risque de change. Le cours à terme se calcule à partir du cours spot, ajusté du différentiel de taux d'intérêt entre les deux devises (report ou déport).

Sur les marchés de taux, l'échange à terme prend la forme d'un swap de taux d'intérêt (interest rate swap), dans lequel les parties échangent des flux d'intérêts à taux fixe contre des flux à taux variable. L'échange à terme se distingue de l'opération au comptant (spot), dans laquelle la livraison et le règlement interviennent immédiatement ou sous deux jours ouvrés.

À retenir

• L'échange à terme fixe dès aujourd'hui les conditions d'une transaction future.
• Il est utilisé pour se couvrir contre le risque de change ou le risque de taux.
• Il se distingue de l'opération au comptant (spot), dont le dénouement est immédiat.