Définition - Effet de levier
Écrit par Etienne NICOLAS,
L'effet de levier est le mécanisme par lequel le recours à l'endettement permet d'augmenter la rentabilité des capitaux propres d'une entreprise ou d'un investissement.
Il repose sur l'idée qu'en finançant une partie d'un investissement par de la dette plutôt que par des fonds propres, l'investisseur peut amplifier ses gains, à condition que la rentabilité de l'investissement dépasse le coût de l'emprunt. L'écart positif entre ces deux taux profite alors aux actionnaires. L'effet de levier joue cependant dans les deux sens : si la rentabilité devient inférieure au coût de la dette, il se transforme en « effet de massue », amplifiant les pertes. Ce mécanisme est très utilisé dans les acquisitions par endettement (LBO) et sur les marchés, via les produits dérivés.
Exemple d'effet de levier
Un investisseur achète un bien de 200 000 € en apportant 50 000 € et en empruntant 150 000 €. Si le bien prend 20 % de valeur (40 000 €), son gain rapporté à sa mise de 50 000 € est de 80 %, bien supérieur aux 20 % : c'est l'effet de levier.
À retenir
- L'effet de levier utilise l'endettement pour augmenter la rentabilité des capitaux propres.
- Il est favorable si la rentabilité de l'investissement dépasse le coût de la dette.
- Il joue dans les deux sens : un effet de massue amplifie les pertes.
- Il est utilisé dans les LBO et sur les marchés via les produits dérivés.
