Définition - Dilutif
Écrit par Etienne NICOLAS,
Le terme dilutif qualifie une opération financière qui réduit le bénéfice par action ou le pourcentage de détention des actionnaires existants, en augmentant le nombre total d'actions en circulation.
Une opération est dilutive lorsqu'elle crée de nouvelles actions sans générer un surcroît de bénéfice proportionnel. Les principales opérations dilutives sont les augmentations de capital, l'exercice de stock-options, la conversion d'obligations convertibles ou l'attribution gratuite d'actions. Elles "diluent" la part de chaque actionnaire dans le capital et les bénéfices.
L'effet dilutif est mesuré par le bénéfice net par action dilué (BNPA dilué), obligatoire dans les états financiers en normes IFRS. L'inverse d'une opération dilutive est une opération relutive, comme un rachat d'actions propres, qui augmente le bénéfice par action.
Exemple d'effet dilutif
Une entreprise réalise un bénéfice de 10 millions d'euros avec 5 millions d'actions, soit un BNPA de 2 euros. Elle crée 1 million d'actions nouvelles. Le BNPA tombe à 1,67 euro (10 millions / 6 millions), soit une dilution de 16,5 %.
À retenir
- Une opération dilutive réduit le bénéfice par action en augmentant le nombre de titres en circulation.
- Le BNPA dilué permet de mesurer l'impact potentiel de ces opérations.
- L'opération inverse, qui augmente le BNPA, est qualifiée de relutive.
