Définition - Dilution

La dilution est la réduction de la part détenue par un actionnaire dans le capital d'une société, à la suite de l'émission de nouvelles actions.

Elle survient lorsqu'une entreprise augmente son capital ou émet de nouveaux titres (lors d'une augmentation de capital, de la conversion d'obligations ou de l'exercice de stock-options). Le nombre total d'actions augmentant, la proportion détenue par les actionnaires existants qui ne souscrivent pas aux nouveaux titres diminue mécaniquement. La dilution réduit ainsi leur pourcentage de droits de vote et leur quote-part dans les bénéfices (bénéfice par action). Pour limiter cet effet, les actionnaires bénéficient souvent d'un droit préférentiel de souscription, leur permettant d'acquérir en priorité les nouvelles actions afin de maintenir leur participation. La dilution est un enjeu important lors des levées de fonds, notamment pour les start-up et leurs fondateurs. Elle s'oppose à la relution, qui désigne une augmentation de la part détenue.

Exemple de dilution

Un actionnaire détient 10 % d'une société comptant 1 000 actions, soit 100 actions. La société émet 1 000 nouvelles actions auxquelles il ne souscrit pas. Le capital passe à 2 000 actions : sa participation tombe à 5 % (100 / 2 000), illustrant la dilution.

À retenir

• La dilution est la réduction de la part d'un actionnaire après l'émission de nouvelles actions.
• Elle diminue son pourcentage de droits de vote et sa quote-part dans les bénéfices.
• Le droit préférentiel de souscription permet de limiter cet effet.
• Elle s'oppose à la relution, qui augmente la part détenue.