Définition - Meilleure Execution

La meilleure exécution (best execution en anglais) est l'obligation réglementaire imposée aux prestataires de services d'investissement de prendre toutes les mesures raisonnables pour obtenir le meilleur résultat possible lors de l'exécution des ordres de leurs clients.

Cette obligation, instaurée par la directive européenne MiFID puis renforcée par MiFID II, ne se limite pas au seul prix. Le prestataire doit prendre en compte plusieurs critères : le prix du titre, les coûts d'exécution (commissions, frais de compensation), la rapidité d'exécution, la probabilité d'exécution et de règlement, la taille et la nature de l'ordre. La pondération de ces critères dépend de la catégorie du client (particulier, professionnel, contrepartie éligible).

Le prestataire doit établir une politique d'exécution détaillant les lieux d'exécution retenus (marchés réglementés, systèmes multilatéraux de négociation, internalisateurs systématiques) et la justifier auprès de ses clients. Il doit régulièrement vérifier l'efficacité de sa politique et la communiquer au client avant toute prestation.

À retenir

• La meilleure exécution oblige les intermédiaires à obtenir le meilleur résultat global pour les ordres de leurs clients.
• Elle intègre le prix, les coûts, la rapidité et la probabilité d'exécution.
• Elle est imposée par MiFID II et contrôlée par l'AMF en France.