Définition - Valeur comptable tangible
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
La valeur comptable tangible (tangible book value – TBV) est la valeur des capitaux propres d'une entreprise après déduction des actifs incorporels (goodwill, marques, brevets, licences) et des impôts différés actifs, mesurant la valeur nette des actifs physiques et financiers disponibles pour les actionnaires en cas de liquidation.
La formule est : TBV = capitaux propres – goodwill – autres actifs incorporels – impôts différés actifs. La TBV par action (tangible book value per share – TBVPS) est obtenue en divisant la TBV par le nombre d'actions en circulation. Le ratio P/TBV (cours / valeur comptable tangible) est un multiple de valorisation prudent, particulièrement utilisé dans le secteur bancaire.
Les banques sont valorisées sur la base du P/TBV car leurs actifs sont principalement financiers (prêts, titres) et évalués à la juste valeur ou au coût amorti, rendant la TBV une approximation raisonnable de la valeur de liquidation. Un P/TBV inférieur à 1 signifie que le marché valorise la banque en dessous de la valeur de ses actifs tangibles nets. La TBV est un indicateur plus conservateur que la valeur comptable totale (book value), qui inclut des actifs incorporels souvent difficiles à réaliser en cas de cession forcée.
À retenir
- La TBV = capitaux propres – goodwill – incorporels – impôts différés actifs.
- Le ratio P/TBV est central pour la valorisation des banques.
- Un P/TBV inférieur à 1 signale une valorisation sous la valeur des actifs tangibles nets.
