Définition - Altman edward

Edward Altman est un économiste et professeur de finance américain, mondialement reconnu pour avoir développé en 1968 le Z-Score, un modèle statistique de prédiction des faillites d'entreprises qui reste l'un des outils les plus utilisés en analyse du risque de crédit.

Professeur émérite à la Stern School of Business de l'Université de New York (NYU), Edward Altman a consacré l'essentiel de ses recherches à l'analyse du risque de défaut, aux marchés des obligations à haut rendement (high yield) et aux procédures de redressement des entreprises en difficulté. Son modèle Z-Score combine plusieurs ratios financiers - rentabilité, endettement, liquidité, solvabilité et rotation des actifs - pour produire un score unique permettant d'évaluer la probabilité de défaillance d'une société.

Ce modèle a connu plusieurs évolutions pour s'adapter aux différentes catégories d'entreprises : le Z'-Score pour les sociétés non cotées et le Z''-Score pour les entreprises des marchés émergents ou du secteur des services. Les travaux d'Edward Altman ont profondément influencé les pratiques des banques, des agences de notation et des investisseurs institutionnels en matière d'évaluation du risque de crédit.

Exemple d'application du Z-Score d'Altman

Un analyste financier calcule le Z-Score d'une entreprise industrielle cotée et obtient un résultat de 1,5. Selon le modèle d'Altman, un score inférieur à 1,81 place l'entreprise en zone de détresse financière, signalant un risque élevé de faillite dans les deux ans. L'analyste recommande alors la prudence aux investisseurs.

À retenir

• Edward Altman est professeur émérite à NYU Stern, spécialiste du risque de crédit.
• Il est l'inventeur du Z-Score, modèle de prédiction des faillites créé en 1968.
• Le Z-Score combine plusieurs ratios financiers pour évaluer le risque de défaut d'une entreprise.
• Ses travaux sont une référence pour les banques, les agences de notation et les investisseurs.