Définition - Backwardation

Le backwardation est une situation de marché sur les produits dérivés où le prix à terme d'un actif est inférieur à son prix au comptant, ce qui signifie que les contrats les plus proches de l'échéance sont cotés plus cher que ceux à échéance lointaine.

Cette configuration, également appelée déport en français, est l'inverse du contango. Elle survient généralement lorsque la demande immédiate d'un actif est forte ou que son offre actuelle est insuffisante, créant une prime sur la livraison rapide. Le backwardation est fréquent sur les marchés de matières premières, notamment le pétrole, les métaux ou les céréales, lors de tensions sur les stocks disponibles. Il peut aussi signaler que les intervenants anticipent une baisse des prix à moyen terme.

Exemple de backwardation

Sur le marché pétrolier, si le baril au comptant se négocie à 90 $ et que le contrat à terme à six mois est coté à 85 $, le marché est en backwardation. Cette situation peut refléter une tension immédiate sur l'approvisionnement, les acheteurs étant prêts à payer plus cher pour obtenir le pétrole sans délai.

À retenir

• Le backwardation désigne une situation où le prix à terme est inférieur au prix au comptant.
• Son équivalent français est le déport, par opposition au report (contango).
• Il traduit généralement une forte demande immédiate ou une tension sur les stocks disponibles.
• Il est courant sur les marchés de matières premières comme le pétrole ou les métaux.