Définition - Taux du repo

Le taux du repo (repurchase agreement rate) est le taux d'intérêt appliqué à une opération de pension livrée, dans laquelle une partie cède temporairement des titres à une autre en échange de liquidités, avec l'engagement de les racheter à une date et un prix convenus.

Il constitue le coût du financement à court terme garanti par des titres. Plus la qualité des titres apportés en garantie est élevée (obligations d'État notamment), plus le taux du repo est bas. Le taux du repo est une référence fondamentale du marché monétaire et influence les conditions de financement à court terme des banques et institutions financières. Il est étroitement lié aux taux directeurs des banques centrales, notamment le taux de refinancement principal de la BCE ou le taux des fed funds américain.

Exemple de taux du repo

Une banque a besoin de 50 millions d'euros pour 7 jours. Elle cède des obligations d'État allemandes à une contrepartie qui lui verse cette somme. Le taux du repo convenu est de 3,5 % annualisé. Au terme des 7 jours, la banque rachète ses titres en remboursant les 50 millions majorés des intérêts calculés au taux convenu.

À retenir

• Le taux du repo est le taux d'intérêt d'une opération de cession temporaire de titres contre liquidités.
• Il constitue le coût du financement à court terme garanti par des titres financiers.
• Plus les titres apportés en garantie sont de qualité, plus le taux du repo est faible.
• Il est étroitement lié aux taux directeurs des banques centrales et influence le marché monétaire.