Définition - Bear

Le terme bear (ours) désigne en finance un investisseur ou un opérateur anticipant une baisse des marchés financiers. Par extension, un bear market (marché baissier) qualifie une phase prolongée de recul des cours, conventionnellement définie par une chute d'au moins 20 % par rapport au dernier sommet.

L'origine de l'expression remonterait au XVIIIe siècle, par analogie avec l'ours qui attaque en frappant de haut en bas avec ses pattes, symbolisant un mouvement de prix descendant. Le bear s'oppose au bull (taureau), qui désigne un investisseur optimiste ou un marché haussier. Un investisseur bearish prend des positions vendeuses (vente à découvert, achat de puts, positions short sur contrats à terme) pour profiter de la baisse anticipée.

Les bear markets historiques les plus marquants incluent le krach de 1929, la crise des dot-com (2000-2002), la crise financière de 2008-2009 et la chute liée au Covid-19 en mars 2020. Ils se caractérisent par un pessimisme généralisé, une contraction des valorisations, des sorties massives de capitaux et une hausse de la volatilité. Un bear market se distingue d'une simple correction (recul de 10 à 20 %) par sa durée et son ampleur. Les marchés baissiers durent en moyenne 12 à 18 mois, contre plusieurs années pour les marchés haussiers.

À retenir

• Un bear est un investisseur anticipant la baisse ; un bear market recule d'au moins 20 %.
• Les stratégies bearish reposent sur la vente à découvert et les options de vente.
• Les bear markets durent en moyenne 12 à 18 mois et se distinguent des simples corrections.