Définition - Yield Curve

La yield curve, ou courbe des taux en français, est une représentation graphique des taux d'intérêt d'obligations de même qualité de crédit en fonction de leur échéance, du court terme au long terme.

Elle illustre la relation entre le rendement des emprunts (généralement les obligations d'État) et leur durée. Dans sa forme normale, la courbe est croissante : les taux à long terme sont supérieurs aux taux à court terme, rémunérant le risque lié au temps. Une courbe plate signale une incertitude, tandis qu'une courbe inversée (taux courts supérieurs aux taux longs) est souvent perçue comme un signal annonciateur de récession. La yield curve est un indicateur clé suivi par les économistes, les banques centrales et les investisseurs pour anticiper l'évolution de l'économie et des politiques monétaires.

Exemple de yield curve

Sur le marché des obligations d'État, le taux à 2 ans est de 3 % tandis que le taux à 10 ans est de 3,8 %. La yield curve est croissante, traduisant une situation économique normale. Si le taux à 2 ans dépassait le taux à 10 ans, la courbe serait inversée, signal souvent associé à un risque de récession.

À retenir

• La yield curve représente les taux d'intérêt en fonction de l'échéance des obligations.
• Une courbe croissante (normale) rémunère le risque lié à la durée d'engagement.
• Une courbe inversée est souvent perçue comme un signal annonciateur de récession.
• Elle est un indicateur clé suivi pour anticiper l'économie et les politiques monétaires.