Définition - Hors bourse

Le marché hors bourse, ou marché de gré à gré (OTC, Over-The-Counter), est un mode de négociation dans lequel les transactions sur des titres financiers s'effectuent directement entre deux parties, en dehors d'un marché réglementé organisé par une entreprise de marché.

Les opérations hors bourse portent sur des actifs qui ne sont pas cotés sur un marché réglementé (actions de sociétés non cotées, parts de SCPI) ou sur des instruments négociés de gré à gré (swaps, options sur mesure, contrats à terme personnalisés). Les conditions de la transaction (prix, volume, échéance) sont librement négociées entre les parties.

Le marché hors bourse offre une grande souplesse mais présente un risque de contrepartie plus élevé qu'un marché organisé, en l'absence de chambre de compensation garantissant le dénouement des opérations. La liquidité y est également plus réduite, car il n'existe pas de carnet d'ordres centralisé.

Depuis la crise de 2008, la réglementation impose une transparence accrue et la compensation centralisée pour les produits dérivés OTC les plus standardisés.

À retenir

• Le marché hors bourse désigne les transactions réalisées directement entre parties, en dehors d'un marché réglementé.
• Il offre de la flexibilité mais comporte un risque de contrepartie et une liquidité moindre.
• La réglementation impose désormais plus de transparence sur les produits dérivés OTC.