Définition - Clearer

Un clearer, ou membre compensateur, est un établissement financier agréé par une chambre de compensation pour y effectuer directement le règlement et la compensation des transactions réalisées sur un marché organisé, pour son propre compte ou pour le compte de ses clients.

Le clearer joue un rôle d'intermédiaire essentiel entre les intervenants de marché et la chambre de compensation. Il assume la responsabilité financière des opérations qu'il présente à la compensation : versement des marges initiales (dépôts de garantie), réponse aux appels de marge quotidiens et garantie du règlement-livraison des transactions. En cas de défaut d'un de ses clients, c'est le clearer qui en supporte les conséquences vis-à-vis de la chambre de compensation.

L'accès au statut de clearer est soumis à des conditions strictes en termes de fonds propres, de capacités opérationnelles et de gestion des risques. Les établissements ne remplissant pas ces critères doivent passer par un clearer pour accéder à la compensation, en qualité de membre non compensateur ou de client indirect. Les principaux clearers sont de grandes banques d'investissement et des courtiers spécialisés.

Exemple de clearer

Un gestionnaire de fonds achète 500 contrats à terme sur l'indice CAC 40. Ne disposant pas du statut de membre compensateur, il passe par un clearer (sa banque dépositaire) qui transmet l'opération à la chambre de compensation LCH, dépose les marges requises et garantit le bon dénouement de la transaction.

À retenir

• Le clearer est un membre compensateur agréé par une chambre de compensation.
• Il garantit le règlement des opérations et répond aux appels de marge pour ses clients.
• L'accès à ce statut est soumis à des exigences strictes de fonds propres et de gestion des risques.
• Les intervenants non membres doivent passer par un clearer pour accéder à la compensation.