Définition - Clearing House
Écrit par Etienne NICOLAS,
Le terme clearing house, ou chambre de compensation en français, désigne un organisme financier qui s'interpose entre les acheteurs et les vendeurs sur un marché organisé pour garantir la bonne exécution des transactions, en assurant le calcul des soldes nets, le règlement des opérations et la gestion du risque de contrepartie.
La clearing house agit comme contrepartie centrale (CCP) : elle se substitue juridiquement à chaque intervenant en devenant acheteur de tout vendeur et vendeur de tout acheteur (mécanisme de novation). Pour couvrir le risque de défaut, elle exige des dépôts de garantie (marges initiales) et procède à des appels de marge quotidiens. Parmi les principales clearing houses figurent LCH en Europe, Eurex Clearing et la DTCC aux États-Unis. Depuis la crise de 2008, la compensation centralisée est devenue obligatoire pour la majorité des produits dérivés de gré à gré (réglementation EMIR en Europe, Dodd-Frank Act aux États-Unis).
À retenir
- Une clearing house est une chambre de compensation garantissant le dénouement des transactions.
- Elle agit comme contrepartie centrale, éliminant le risque de défaut entre intervenants.
- La compensation centralisée est obligatoire pour la plupart des produits dérivés depuis 2008.
