Définition - Droite de marché des capitaux
Écrit par Etienne NICOLAS,
La droite de marché des capitaux (Capital Market Line ou CML) est un concept de la théorie financière qui représente graphiquement la relation entre le rendement attendu d'un portefeuille efficient et son niveau de risque total, mesuré par l'écart-type.
Cette droite part du taux sans risque (rendement d'un placement garanti) et passe par le portefeuille de marché, considéré comme la combinaison optimale de tous les actifs risqués. Tout portefeuille situé sur cette droite offre le meilleur rendement possible pour un niveau de risque donné. Sa pente représente le prix du risque, c'est-à-dire le supplément de rendement obtenu pour chaque unité de risque supplémentaire.
Un investisseur prudent se positionne près du taux sans risque, tandis qu'un profil offensif peut se placer au-delà du portefeuille de marché en recourant à l'effet de levier. La CML ne concerne que les portefeuilles efficients et se distingue de la droite de marché des titres (SML), qui évalue les actifs individuels selon leur risque systématique (bêta).
À retenir
- La droite de marché des capitaux relie le taux sans risque au portefeuille de marché optimal.
- Elle représente le meilleur compromis rendement-risque pour les portefeuilles efficients.
- Elle se distingue de la droite de marché des titres (SML), qui évalue les actifs individuels.
