Définition - Shareholder value
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
La shareholder value, ou création de valeur actionnariale, est un concept de gestion financière selon lequel l'objectif premier de l'entreprise est de maximiser la richesse de ses actionnaires, mesurée par la progression du cours de bourse, les dividendes versés et la création de valeur économique.
La shareholder value est créée lorsque la rentabilité des capitaux investis (ROCE) dépasse le coût moyen pondéré du capital (CMPC). Les indicateurs de mesure sont l'EVA (Economic Value Added), le TSR (Total Shareholder Return, combinant dividende et plus-value), le MVA (Market Value Added, écart entre capitalisation boursière et capitaux investis) et la croissance du bénéfice par action.
Le concept de shareholder value, popularisé dans les années 1980 par Alfred Rappaport et Jack Welch (General Electric), est devenu le paradigme dominant de la gouvernance d'entreprise anglo-saxonne. Il est toutefois critiqué pour sa focalisation sur le court terme, au détriment des autres parties prenantes (salariés, fournisseurs, environnement). La stakeholder value propose une approche élargie intégrant les intérêts de toutes les parties prenantes.
À retenir
- La shareholder value vise à maximiser la richesse des actionnaires par la création de valeur économique.
- Elle est créée lorsque la rentabilité dépasse le coût du capital (ROCE > CMPC).
- Elle est critiquée pour sa focalisation sur le court terme, au détriment des autres parties prenantes.
