Définition - Valeur de référence
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
La valeur de référence (benchmark value) est un cours, un prix ou un indice servant de point de comparaison pour évaluer la performance d'un actif, d'un fonds ou d'un marché, ou pour fixer le prix d'une transaction, d'un contrat ou d'un instrument financier.
En gestion d'actifs, la valeur de référence est l'indice benchmark auquel la performance du fonds est comparée (CAC 40, MSCI World, Euribor pour les fonds monétaires). En matière obligataire, le cours de référence d'une OAT est le prix utilisé pour le calcul de la valeur liquidative des fonds ou la valorisation des portefeuilles. Sur le marché des changes, le fixing BCE à 14h15 constitue la valeur de référence pour les transactions en euros.
En évaluation d'entreprise, les valeurs de référence sont les multiples de sociétés comparables (PER, EV/EBITDA de sociétés cotées du même secteur) ou les prix payés dans des transactions récentes comparables. En matière fiscale, la valeur de référence d'un bien immobilier est utilisée par l'administration pour contrôler la cohérence des prix déclarés lors des mutations. Le règlement européen BMR (Benchmark Regulation) encadre strictement les indices utilisés comme références contractuelles (Euribor, €STR) pour garantir leur fiabilité.
À retenir
- La valeur de référence est un benchmark pour évaluer la performance ou fixer un prix.
- En gestion, elle est l'indice de comparaison ; en évaluation, les multiples de comparables.
- Le règlement BMR encadre les indices de référence contractuels en Europe.
