Définition - Cash Flow Return on Investment

Le Cash Flow Return on Investment (CFROI) est un indicateur de performance financière qui mesure le rendement des investissements d'une entreprise en comparant les flux de trésorerie générés par ses actifs au coût total de ces actifs.

Contrairement aux indicateurs comptables traditionnels, le CFROI se base sur les flux de trésorerie réels plutôt que sur le bénéfice net, ce qui le rend moins sensible aux distorsions comptables liées aux amortissements ou aux choix de présentation des comptes. Il permet d'évaluer si une entreprise crée de la valeur au-dessus de son coût du capital. Lorsque le CFROI est supérieur au coût moyen pondéré du capital (WACC), l'entreprise génère une rentabilité économique positive. Cet indicateur est particulièrement utilisé dans les analyses de valorisation et les comparaisons intersectorielles.

Exemple de Cash Flow Return on Investment

Une entreprise industrielle a investi 50 millions d'euros dans ses actifs et génère un flux de trésorerie annuel de 6 millions d'euros. Son CFROI est de 12 %. Si son coût du capital est de 8 %, l'entreprise crée de la valeur économique nette, ce qui constitue un signal positif pour les investisseurs.

À retenir

• Le CFROI mesure le rendement des investissements d'une entreprise à partir des flux de trésorerie réels.
• Il est moins sensible aux distorsions comptables que les indicateurs basés sur le bénéfice net.
• Un CFROI supérieur au coût du capital indique une création de valeur économique.
• Il est utilisé pour les analyses de valorisation et les comparaisons entre entreprises de secteurs différents.