Définition - CFROI

Le CFROI (Cash Flow Return on Investment) est un indicateur financier qui mesure la rentabilité d'une entreprise en rapportant ses flux de trésorerie générés à l'ensemble des capitaux investis. Il exprime le rendement réel des actifs économiques d'une société, ajusté de l'inflation.

Contrairement aux ratios comptables classiques comme le ROE ou le ROI, le CFROI repose sur les flux de trésorerie plutôt que sur le résultat net, ce qui le rend moins sensible aux choix comptables (amortissements, provisions). Il offre ainsi une vision plus fidèle de la performance opérationnelle réelle d'une entreprise.

Le CFROI est principalement utilisé par les analystes financiers et les investisseurs institutionnels pour comparer la rentabilité de sociétés de tailles ou de secteurs différents. Lorsqu'il dépasse le coût du capital, l'entreprise crée de la valeur pour ses actionnaires.

Exemple de CFROI

Une entreprise génère 15 millions d'euros de flux de trésorerie annuels pour un total de capitaux investis de 100 millions d'euros. Son CFROI est de 15 %. Si son coût du capital est de 10 %, elle crée 5 points de valeur nette pour ses investisseurs.

À retenir

• Le CFROI mesure le rendement des capitaux investis à partir des flux de trésorerie réels.
• Il est moins influencé par les conventions comptables que les ratios traditionnels.
• Un CFROI supérieur au coût du capital indique une création de valeur pour les actionnaires.