Définition - CNO - Etrix (Euro Total Return Index)

Le CNO-Etrix (Euro Total Return Index) est un indice obligataire de référence calculé par le Comité de Normalisation Obligataire (CNO), qui mesure la performance totale d'un panier d'obligations d'État françaises (OAT) en intégrant l'évolution des prix, les coupons courus et le réinvestissement des intérêts perçus.

Contrairement à un indice de prix simple, qui ne reflète que la variation des cours des obligations, un indice de rendement total (total return) prend en compte l'ensemble des revenus générés par la détention des titres. L'Etrix offre ainsi une image complète de la performance réelle d'un investissement en obligations souveraines françaises, ce qui en fait un outil de comparaison privilégié pour les gérants de portefeuilles obligataires et les investisseurs institutionnels.

Le CNO, organisme professionnel chargé de la normalisation du marché obligataire français, publie plusieurs indices de la famille Etrix, déclinés selon les maturités des obligations sous-jacentes (court terme, moyen terme, long terme). Ces indices servent de benchmarks pour évaluer la performance des fonds obligataires investis en dette souveraine française et pour structurer des produits financiers indexés sur le marché des emprunts d'État.

Exemple de CNO-Etrix

Un gérant de fonds obligataire investit exclusivement en OAT à moyen terme. En fin d'année, il compare la performance de son portefeuille à celle de l'indice CNO-Etrix de maturité équivalente. Si son fonds affiche un rendement total de 4,2 % contre 3,8 % pour l'indice, il a surperformé son benchmark de 0,4 point.

À retenir

• Le CNO-Etrix est un indice de rendement total des obligations d'État françaises.
• Il intègre l'évolution des prix, les coupons courus et le réinvestissement des intérêts.
• Il est calculé par le Comité de Normalisation Obligataire et décliné par maturité.
• Il sert de benchmark aux gérants de portefeuilles obligataires souverains.