Définition - Currency option

Une currency option, ou option de change, est un contrat dérivé donnant à son détenteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter (option call) ou de vendre (option put) une devise contre une autre à un taux de change fixé à l'avance (prix d'exercice ou strike), à une date déterminée ou durant une période convenue.

L'acheteur de l'option verse une prime au vendeur en contrepartie de ce droit. Si l'évolution du marché lui est favorable, il exerce l'option et bénéficie du taux garanti. Si le marché évolue dans l'autre sens, il abandonne l'option et profite du cours plus avantageux sur le marché spot, ne perdant que la prime versée.

Les currency options sont utilisées par les entreprises exportatrices et importatrices pour se couvrir contre le risque de change tout en conservant la possibilité de bénéficier d'une évolution favorable des cours. Elles sont négociées de gré à gré (OTC) entre banques et entreprises, ou sur des marchés organisés comme le CME de Chicago. Leur prix dépend de la volatilité de la paire de devises, du différentiel de taux d'intérêt, de la durée et de l'écart entre le strike et le cours spot.

Exemple de currency option

Un exportateur français attendant un paiement de 500 000 USD dans trois mois achète un put EUR/USD au strike de 1,08. Si l'euro s'apprécie au-delà de 1,08, il exerce l'option et vend ses dollars au taux garanti. Sinon, il convertit au cours spot plus favorable.

À retenir

• La currency option donne le droit d'acheter ou de vendre une devise à un taux fixé à l'avance.
• Elle permet de se couvrir contre le risque de change tout en conservant le potentiel d'un cours favorable.
• Son coût est la prime versée, perdue si l'option n'est pas exercée.