Définition - Fully diluted share

Le fully diluted share, ou nombre d'actions entièrement dilué, désigne le nombre total d'actions d'une société en circulation si tous les instruments convertibles ou exerçables (stock-options, obligations convertibles, bons de souscription, actions gratuites) étaient effectivement convertis en actions ordinaires.

Ce chiffre est supérieur au nombre d'actions en circulation, car il intègre toutes les actions potentielles susceptibles d'être créées. Il est utilisé pour calculer le bénéfice par action dilué (EPS dilué), qui donne une image plus prudente de la rentabilité par titre que le bénéfice par action de base. Les normes IFRS imposent la publication de ces deux indicateurs dans les états financiers.

Le nombre d'actions entièrement dilué est un outil essentiel pour les investisseurs, car il permet d'anticiper l'impact potentiel de la dilution sur la valeur de chaque action et sur les droits de vote des actionnaires existants.

Exemple de fully diluted share

Une société a 10 millions d'actions en circulation, 500 000 stock-options exerçables et 200 000 actions issues d'obligations convertibles. Le nombre d'actions entièrement dilué est de 10,7 millions. Avec un bénéfice net de 21,4 millions d'euros, l'EPS de base est de 2,14 euros, tandis que l'EPS dilué est de 2 euros.

À retenir

• Le fully diluted share intègre toutes les actions potentielles issues d'instruments convertibles ou exerçables.
• Il sert à calculer le bénéfice par action dilué, indicateur plus prudent que l'EPS de base.
• Il permet aux investisseurs d'anticiper l'impact de la dilution sur la valeur de leurs titres.