Définition - Pension funds

Les pension funds (fonds de pension) sont des organismes gérant collectivement l'épargne-retraite accumulée par les cotisations des employeurs et des salariés, en la plaçant sur les marchés financiers pour constituer un capital servant au versement des pensions au moment du départ à la retraite.

On distingue deux modèles. Les fonds à prestations définies (defined benefit) garantissent un montant de pension calculé sur le salaire et l'ancienneté : le risque financier pèse sur l'employeur ou le fonds. Les fonds à cotisations définies (defined contribution) fixent le niveau des cotisations sans garantie sur le montant final de la pension : le risque d'investissement est supporté par le salarié. La tendance mondiale est au passage des prestations définies vers les cotisations définies.

Les pension funds sont parmi les plus importants investisseurs institutionnels mondiaux. Le Government Pension Investment Fund (GPIF) du Japon, le Norwegian Government Pension Fund et CalPERS aux États-Unis gèrent chacun plusieurs centaines de milliards de dollars. Leur horizon de placement très long leur permet d'investir dans des classes d'actifs diversifiées : actions, obligations, immobilier, infrastructures et capital-investissement. En Europe, la directive IORP II encadre leur gouvernance et leurs obligations prudentielles. En France, le système de retraite repose principalement sur la répartition, les fonds de pension restant moins développés que dans les pays anglo-saxons.

À retenir

• Les pension funds gèrent l'épargne-retraite par capitalisation (prestations ou cotisations définies).
• Ils figurent parmi les plus grands investisseurs institutionnels mondiaux.
• En France, la retraite repose principalement sur la répartition, non sur les fonds de pension.