Définition - Price Adjustment
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
Le price adjustment, ou ajustement de prix, est un mécanisme contractuel prévu dans les accords de cession d'entreprise (SPA) qui permet de modifier le prix de vente définitif en fonction de la situation financière réelle de la cible à la date de réalisation effective de la transaction (closing).
L'ajustement de prix intervient parce que le prix est généralement négocié sur la base de comptes de référence antérieurs (comptes audités du dernier exercice), alors que la situation financière de la cible peut évoluer entre la date de signature et la date de closing. Les mécanismes d'ajustement portent sur la trésorerie nette (cash-free/debt-free), le besoin en fonds de roulement normatif et l'endettement net à la date de closing.
Des comptes de closing sont établis après la réalisation de la transaction et comparés aux hypothèses retenues lors de la fixation du prix. Si la trésorerie nette est supérieure aux prévisions, le prix est ajusté à la hausse au profit du vendeur. Si l'endettement est supérieur ou le BFR excédentaire, le prix est réduit au profit de l'acheteur. L'ajustement peut faire l'objet d'un arbitrage en cas de désaccord entre les parties.
À retenir
- Le price adjustment modifie le prix de cession selon la situation financière réelle à la date de closing.
- Il porte sur la trésorerie nette, le besoin en fonds de roulement et l'endettement net.
- Il peut faire l'objet d'un arbitrage en cas de désaccord entre vendeur et acheteur.
