Définition - TMO

Le TMO (taux moyen des emprunts obligataires) est un indice de taux d'intérêt calculé mensuellement par la Banque de France, représentant le rendement moyen pondéré des émissions obligataires à taux fixe du secteur privé et du secteur public sur le marché français.

Le TMO reflète le coût moyen du financement obligataire à moyen et long terme. Il est utilisé comme taux de référence pour l'indexation de certains contrats financiers, pour le plafonnement de la rémunération des titres associatifs et comme indicateur de l'évolution des conditions de financement sur le marché obligataire français.

Le TMO évolue en fonction des taux directeurs de la BCE, des anticipations d'inflation, des primes de risque de crédit et des conditions de liquidité du marché obligataire. Il a considérablement baissé entre 2008 et 2021 (atteignant des niveaux proches de zéro) avant de remonter avec le cycle de hausse des taux de la BCE en 2022-2023. Il coexiste avec d'autres indices de référence comme le TEC 10 (taux de l'échéance constante à 10 ans).

À retenir

• Le TMO est le taux moyen des émissions obligataires, calculé mensuellement par la Banque de France.
• Il sert de référence pour certains contrats financiers et les titres associatifs.
• Il reflète le coût moyen du financement obligataire à moyen et long terme.