Définition - Valeur de croissance

Une valeur de croissance (growth stock) est une action d'une entreprise dont le chiffre d'affaires et les bénéfices progressent à un rythme significativement supérieur à la moyenne du marché, valorisée par les investisseurs pour son potentiel de progression future plutôt que pour ses dividendes ou sa valeur patrimoniale actuelle.

Les valeurs de croissance se caractérisent par des multiples de valorisation élevés (PER, EV/EBITDA supérieurs à la moyenne sectorielle), un faible rendement en dividende (les bénéfices sont réinvestis pour financer la croissance), un positionnement sur des marchés en expansion (technologie, santé, luxe, e-commerce) et une forte capacité d'innovation. Le ratio PEG (PER / taux de croissance) permet de comparer les valorisations entre valeurs de croissance de secteurs différents.

Les valeurs de croissance surperforment en période de baisse des taux d'intérêt (la valeur actualisée des bénéfices futurs augmente) et sous-performent en période de hausse des taux. Elles s'opposent aux valeurs value (décotées, faibles multiples, rendement élevé). La gestion growth privilégie les entreprises à fort potentiel de gains futurs, tandis que la gestion value recherche les titres sous-évalués par rapport à leurs fondamentaux. La rotation entre styles growth et value est un phénomène cyclique majeur des marchés actions.

À retenir

• Une valeur de croissance affiche une progression des bénéfices supérieure au marché.
• Elle se négocie à des multiples élevés avec un faible rendement en dividende.
• Elle surperforme en taux bas et sous-performe en période de hausse des taux.