Définition - Below investment grade

Le below investment grade désigne la catégorie de notation attribuée par les agences de crédit aux émetteurs ou aux titres de dette présentant un risque de défaut jugé élevé, en dessous du seuil de qualité considéré comme acceptable pour les investisseurs institutionnels.

Cette notation, également appelée spéculative grade ou haut rendement (high yield), correspond aux notes inférieures à BBB- chez Standard & Poor's et Fitch, ou Baa3 chez Moody's. Les titres classés below investment grade offrent généralement des rendements plus élevés pour compenser le risque de crédit accru qu'ils représentent. De nombreux investisseurs institutionnels, comme les fonds de pension ou les compagnies d'assurance, sont réglementairement limités ou interdits d'investir dans ces titres.

Exemple de below investment grade

Une entreprise fortement endettée et dont les résultats financiers se dégradent se voit attribuer une note BB par Standard & Poor's. Cette note, inférieure au seuil BBB-, la classe en catégorie below investment grade. Pour lever des fonds sur les marchés obligataires, elle devra proposer un taux d'intérêt significativement plus élevé qu'un émetteur noté investment grade.

À retenir

• Le below investment grade désigne les titres ou émetteurs notés en dessous de BBB- ou Baa3.
• Il est aussi appelé spéculative grade ou high yield en raison de rendements plus élevés.
• Il signale un risque de défaut plus important que pour les titres investment grade.
• De nombreux investisseurs institutionnels ne peuvent pas détenir ces titres pour des raisons réglementaires.