Définition - Création de valeur boursière

La création de valeur boursière est l'augmentation de la capitalisation boursière d'une entreprise cotée au-delà de ce que les investisseurs auraient obtenu en plaçant leurs fonds à un taux de rendement de référence, traduisant la capacité du management à générer une performance supérieure au coût du capital.

Une entreprise crée de la valeur boursière lorsque la rentabilité de ses capitaux investis dépasse son coût moyen pondéré du capital (CMPC). Cette surperformance se traduit par une hausse du cours de l'action supérieure à celle de l'indice de référence, une progression du bénéfice par action et une appréciation des multiples de valorisation (PER, EV/EBITDA). Inversement, une entreprise détruit de la valeur lorsque sa rentabilité reste inférieure au coût du capital exigé par les actionnaires et les créanciers.

Plusieurs indicateurs mesurent la création de valeur boursière. La Market Value Added (MVA) compare la capitalisation boursière aux capitaux investis : un écart positif signale une création de valeur. L'Economic Value Added (EVA) mesure le profit économique après déduction du coût du capital employé. Le Total Shareholder Return (TSR) combine la plus-value en capital et les dividendes perçus sur une période donnée. Les leviers de création de valeur sont la croissance rentable du chiffre d'affaires, l'amélioration des marges, l'allocation disciplinée du capital et une politique de retour aux actionnaires adaptée.

À retenir

• La création de valeur boursière suppose une rentabilité supérieure au coût du capital.
• Elle se mesure par la MVA, l'EVA et le TSR.
• Ses leviers sont la croissance rentable, l'amélioration des marges et l'allocation disciplinée du capital.