Définition - Décorrélation
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
La décorrélation est la situation dans laquelle les rendements de deux actifs financiers évoluent de manière indépendante ou opposée, leur coefficient de corrélation étant proche de zéro (indépendance) ou négatif (évolution inverse), constituant un levier fondamental de diversification de portefeuille.
Le coefficient de corrélation, compris entre –1 et +1, mesure l'intensité du lien entre les variations de deux actifs. Une corrélation de +1 signifie que les actifs évoluent toujours dans le même sens et la même proportion (aucun bénéfice de diversification). Une corrélation de 0 traduit une absence de lien. Une corrélation de –1 indique une évolution parfaitement inverse. En combinant dans un portefeuille des actifs décorrélés, l'investisseur réduit la volatilité globale sans nécessairement sacrifier le rendement espéré, conformément à la théorie moderne du portefeuille de Markowitz.
En pratique, la décorrélation est recherchée en diversifiant les classes d'actifs (actions, obligations, immobilier, matières premières, actifs alternatifs), les zones géographiques et les secteurs d'activité. Les hedge funds et les fonds de gestion alternative se positionnent comme des sources de décorrélation par rapport aux marchés traditionnels. Toutefois, les corrélations ne sont pas stables dans le temps : elles tendent à augmenter en période de crise, réduisant le bénéfice de la diversification au moment où il serait le plus nécessaire.
À retenir
- La décorrélation mesure l'indépendance entre les rendements de deux actifs.
- Elle est le fondement de la diversification et de la réduction du risque de portefeuille.
- Les corrélations augmentent en période de crise, limitant le bénéfice de la diversification.
