Définition - Embedded value
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
L'embedded value est une mesure de la valeur d'une compagnie d'assurance-vie, prenant en compte ses fonds propres et la valeur des contrats déjà en portefeuille. En français, on parle de valeur intrinsèque.
Cette notion répond à une particularité de l'assurance-vie : les contrats génèrent des profits étalés sur de nombreuses années. L'embedded value additionne deux éléments : l'actif net réévalué, qui correspond aux fonds propres de l'assureur, et la valeur actualisée des bénéfices futurs attendus des contrats en cours. Elle ne tient pas compte des affaires nouvelles à venir. Cet indicateur permet de mieux apprécier la valeur réelle d'un assureur-vie que les seuls comptes annuels, qui ne reflètent pas immédiatement la rentabilité future des contrats.
Elle est utilisée pour évaluer et comparer les compagnies d'assurance-vie.
Exemple d'embedded value
Pour valoriser un assureur-vie, on additionne ses fonds propres réévalués, soit 2 milliards d'euros, et la valeur actualisée des profits futurs de ses contrats en cours, soit 1,5 milliard. L'embedded value s'élève alors à 3,5 milliards d'euros.
À retenir
- L'embedded value mesure la valeur d'un assureur-vie.
- On parle de valeur intrinsèque.
- Elle additionne actif net réévalué et bénéfices futurs des contrats en cours.
- Elle exclut les affaires nouvelles à venir.
- Elle sert à évaluer et comparer les compagnies d'assurance-vie.
