Définition - Future CAC 40

Le Future CAC 40 (FCE) est un contrat à terme standardisé ayant pour sous-jacent l'indice CAC 40, négocié sur le marché Eurex (anciennement MATIF puis Euronext Derivatives), permettant d'acheter ou de vendre la valeur de l'indice à une date d'échéance future et à un prix convenu.

Chaque point d'indice du Future CAC 40 représente 10 euros. Un contrat portant sur un indice à 8 000 points a donc un notionnel de 80 000 €. Les échéances disponibles sont les troisièmes vendredis des trois mois les plus proches du cycle trimestriel (mars, juin, septembre, décembre). Le règlement s'effectue en espèces (cash settlement) : à l'échéance, seule la différence entre le prix d'achat et le cours de liquidation de l'indice est réglée, sans livraison physique de titres.

Le Future CAC 40 est l'un des contrats les plus liquides du marché européen des dérivés. Il est utilisé par les gérants de portefeuille pour couvrir rapidement une exposition au marché actions français, par les traders pour prendre des positions directionnelles avec effet de levier (le dépôt de marge représente une fraction du notionnel) et par les arbitragistes pour exploiter les écarts entre le future et l'indice au comptant (arbitrage cash-future). Un mini-future (Mini FCE), portant sur 1 € par point, offre un accès aux investisseurs disposant de capitaux plus modestes.

À retenir

• Le Future CAC 40 est un contrat à terme sur l'indice CAC 40, coté sur Eurex.
• Chaque point vaut 10 €, avec un règlement en espèces à l'échéance.
• Il sert à la couverture, à la spéculation avec levier et à l'arbitrage cash-future.