Définition - M3
Écrit par Etienne NICOLAS,
L'agrégat M3 est la mesure la plus large de la masse monétaire utilisée par la Banque centrale européenne pour piloter sa politique monétaire. Il englobe l'ensemble des actifs monétaires détenus par les agents économiques non financiers de la zone euro.
M3 comprend M1 (monnaie fiduciaire et dépôts à vue), M2 (M1 + dépôts à terme de moins de deux ans et dépôts remboursables avec préavis de moins de trois mois) et y ajoute les instruments négociables à court terme : pensions (repos), titres de créance de durée inférieure à deux ans et parts de fonds monétaires.
La BCE surveille l'évolution de M3 comme indicateur avancé de l'inflation. Une croissance excessive de M3 peut signaler un excès de liquidités susceptible d'alimenter des pressions inflationnistes ou des bulles d'actifs. La BCE avait initialement fixé une valeur de référence de croissance de M3 à 4,5 % par an, sans en faire un objectif contraignant.
À retenir
- M3 est l'agrégat monétaire le plus large, intégrant les dépôts, les instruments négociables et les parts de fonds monétaires.
- Il est utilisé par la BCE comme indicateur avancé de l'inflation.
- Une croissance excessive de M3 peut signaler un risque inflationniste ou une bulle d'actifs.
