Définition - Mezzanine
Écrit par Etienne NICOLAS,
Une mezzanine est une forme de financement intermédiaire entre la dette classique et les fonds propres d'une entreprise. On parle aussi de dette mezzanine ou de financement subordonné.
Ce type de financement se situe à un niveau de risque intermédiaire : en cas de difficulté, la mezzanine est remboursée après la dette bancaire classique, dite senior, mais avant les actionnaires. En contrepartie de ce risque plus élevé, elle offre une rémunération supérieure au prêteur, parfois assortie d'un accès au capital de l'entreprise. Elle est fréquemment utilisée dans les opérations de rachat avec effet de levier, ou LBO, pour compléter le financement.
La mezzanine permet ainsi de boucler un montage financier sans diluer immédiatement les actionnaires.
Exemple de mezzanine
Pour racheter une entreprise valorisée 10 millions d'euros, des investisseurs réunissent 4 millions de dette bancaire senior, 2 millions de mezzanine et 4 millions de fonds propres. La mezzanine complète le montage et sera remboursée après la dette senior.
À retenir
- La mezzanine est un financement entre dette et fonds propres.
- Elle est remboursée après la dette senior, avant les actionnaires.
- Elle offre une rémunération plus élevée en contrepartie du risque.
- Elle est courante dans les opérations de LBO.
- Elle complète un montage sans diluer aussitôt les actionnaires.
