Définition - Performance
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
La performance d'un investissement mesure le rendement réalisé sur une période donnée, exprimé en pourcentage, intégrant les plus-values (ou moins-values) en capital et les revenus perçus (dividendes, coupons), rapportés au capital initialement investi.
La performance se calcule de plusieurs manières. Le rendement simple rapporte le gain total au capital initial. Le rendement annualisé (CAGR – Compound Annual Growth Rate) lisse la performance sur plusieurs années pour permettre la comparaison entre placements de durées différentes. Le rendement pondéré par le temps (time-weighted return) élimine l'effet des flux entrants et sortants, mesurant la seule compétence du gérant. Le rendement pondéré par les capitaux (money-weighted return ou TRI) intègre l'impact du timing des investissements et retraits.
L'évaluation de la performance nécessite un benchmark (indice de référence) pour juger si le gérant a surperformé ou sous-performé le marché. Les indicateurs ajustés du risque - ratio de Sharpe (rendement excédentaire par unité de volatilité), ratio de Sortino (ne pénalisant que la volatilité baissière) et alpha de Jensen (surperformance par rapport au MEDAF) - permettent de comparer des placements de profils de risque différents. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, avertissement obligatoire dans la documentation commerciale des fonds.
À retenir
- La performance mesure le rendement total d'un investissement (plus-value + revenus).
- Elle se compare à un benchmark et s'ajuste du risque (Sharpe, Sortino, alpha).
- Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.
