Définition - Placement à prix fixe

Le placement à prix fixe est une procédure de placement de titres dans laquelle le prix est déterminé à l'avance par l'émetteur et les banques arrangeuses, et proposé à un nombre restreint d'investisseurs institutionnels qualifiés. Les souscripteurs acceptent ou refusent à ce prix unique.

Ce mode de placement est utilisé pour les émissions obligataires et les augmentations de capital destinées aux investisseurs professionnels. Il se distingue du placement par construction du livre d'ordres (book building), dans lequel une fourchette de prix est proposée et le prix définitif est fixé en fonction de la demande exprimée par les investisseurs.

Le placement à prix fixe offre rapidité et simplicité d'exécution, car il évite la phase de constitution du livre d'ordres. Il est adapté aux émetteurs bien connus du marché ou aux opérations de taille modeste. En contrepartie, l'émetteur prend le risque de fixer un prix trop élevé (sous-souscription) ou trop bas (manque à gagner).

À retenir

• Le placement à prix fixe propose des titres à un prix unique déterminé à l'avance.
• Il offre rapidité et simplicité mais comporte un risque de mauvais calibrage du prix.
• Il se distingue du book building, où le prix est ajusté selon la demande.