Définition - Portefeuille
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
Un portefeuille (portfolio) est l'ensemble des actifs financiers détenus par un investisseur (actions, obligations, OPCVM, ETF, produits monétaires, immobilier coté, dérivés), dont la composition et la répartition reflètent sa stratégie d'investissement, son profil de risque et son horizon de placement.
La construction d'un portefeuille repose sur l'allocation d'actifs (asset allocation), qui détermine la répartition entre les grandes classes d'actifs (actions, obligations, monétaire, alternatif) en fonction des objectifs de rendement et de la tolérance au risque. La théorie moderne du portefeuille (Markowitz, 1952) démontre que la diversification entre actifs imparfaitement corrélés réduit le risque global sans diminuer proportionnellement le rendement attendu.
La gestion de portefeuille peut être active (le gérant sélectionne les titres et ajuste l'allocation pour surperformer un benchmark) ou passive (réplication d'un indice via un ETF). Le suivi du portefeuille implique le calcul régulier de la performance (rendement, volatilité), la comparaison avec le benchmark et le rééquilibrage périodique pour maintenir l'allocation cible. Le profil de risque du portefeuille est mesuré par la volatilité, la VaR (Value at Risk), le ratio de Sharpe et le maximum drawdown. L'allocation stratégique (long terme) est complétée par l'allocation tactique (ajustements de court terme).
À retenir
- Le portefeuille regroupe l'ensemble des actifs financiers détenus par un investisseur.
- La diversification réduit le risque global selon la théorie de Markowitz.
- Sa gestion peut être active (surperformance visée) ou passive (réplication d'indice).
