Définition - Program trading

Le program trading, ou trading programmé, est une technique de négociation boursière qui utilise des programmes informatiques pour exécuter automatiquement un grand nombre d'ordres sur un panier de titres, selon des algorithmes prédéfinis, en réponse à des signaux de marché.

Le program trading est principalement utilisé pour les opérations d'arbitrage entre indices et leurs composantes (index arbitrage), le rééquilibrage de portefeuilles indiciels, l'exécution de gros ordres institutionnels fragmentés pour minimiser l'impact sur le marché et les stratégies quantitatives systématiques. Sur le NYSE, une opération est classée comme program trading lorsqu'elle porte sur au moins 15 titres pour une valeur totale supérieure à 1 million de dollars.

Le program trading a été mis en cause lors du krach boursier d'octobre 1987 (lundi noir), où les ventes automatiques en cascade ont amplifié la chute des marchés. Depuis, des mécanismes de coupe-circuit (circuit breakers) ont été instaurés pour suspendre temporairement la cotation en cas de baisse excessive. Le trading haute fréquence (HFT) est une évolution du program trading opérant à l'échelle de la microseconde.

À retenir

• Le program trading exécute automatiquement des ordres sur un panier de titres selon des algorithmes.
• Il est utilisé pour l'arbitrage d'indice, le rééquilibrage de portefeuilles et les stratégies quantitatives.
• Des coupe-circuits ont été instaurés après le krach de 1987 pour limiter les effets d'emballement.