Définition - Réservation

La réservation est un mécanisme de suspension temporaire de la cotation d'un titre financier, déclenché automatiquement lorsque son cours s'approche ou dépasse les limites de variation autorisées à la hausse ou à la baisse lors d'une séance boursière.

Durant la période de réservation, les échanges sont interrompus et les investisseurs peuvent passer de nouveaux ordres dans le carnet, permettant un retour progressif à l'équilibre entre l'offre et la demande avant la reprise de la cotation. Ce mécanisme de protection, aussi appelé circuit breaker, vise à prévenir les mouvements de cours excessifs liés à des paniques, des rumeurs ou des déséquilibres temporaires. Sur Euronext, la réservation peut être statique (déclenchée par rapport au cours de référence de la veille) ou dynamique (par rapport au dernier cours coté).

Exemple de réservation

Une société publie des résultats très inférieurs aux attentes avant l'ouverture du marché. À l'ouverture, les ordres de vente affluent massivement. Le cours tente de franchir la limite à la baisse de 10 %. Une réservation est déclenchée : la cotation est suspendue 10 minutes, permettant aux acheteurs de se positionner avant la reprise des échanges à un cours plus équilibré.

À retenir

• La réservation est une suspension temporaire de cotation déclenchée lors d'un dépassement des limites de variation.
• Elle vise à prévenir les mouvements excessifs liés à des déséquilibres ou des paniques de marché.
• Elle peut être statique (par rapport à la veille) ou dynamique (par rapport au dernier cours).
• Sur Euronext, la cotation reprend après une période définie permettant le rééquilibrage du carnet d'ordres.