Définition - Valeur patrimoniale
Écrit par Arsalain EL KESSIR,
La valeur patrimoniale est la valeur d'une entreprise estimée à partir de son bilan, en évaluant chaque actif à sa valeur réelle de marché et en déduisant l'ensemble des dettes. Elle correspond à l'actif net réévalué (ANR) et mesure ce que les actionnaires recevraient en cas de liquidation ordonnée.
La valeur patrimoniale se calcule en partant des capitaux propres comptables, puis en retraitant les écarts entre valeurs comptables et valeurs de marché : réévaluation des actifs immobiliers, prise en compte de la valeur réelle des stocks, évaluation des actifs incorporels non inscrits au bilan (marques, brevets) et intégration de la fiscalité latente sur les plus-values.
La valeur patrimoniale est une approche de valorisation adaptée aux sociétés dont la valeur repose principalement sur leurs actifs (foncières, holdings, sociétés immobilières) plutôt que sur leurs flux de trésorerie futurs. Elle est généralement complétée par d'autres méthodes (DCF, multiples de marché) pour aboutir à une valorisation multicritères. La décote par rapport à l'ANR est fréquente pour les holdings cotées.
À retenir
- La valeur patrimoniale estime la valeur d'une entreprise à partir de son actif net réévalué.
- Elle retraite les écarts entre valeurs comptables et valeurs de marché des actifs.
- Elle est adaptée aux sociétés dont la valeur repose principalement sur leurs actifs.
