Définition - Management Buyout

Le Management Buyout (MBO) est une opération de rachat d'une entreprise par son équipe dirigeante en place, qui investit ses propres fonds pour acquérir tout ou partie du capital de la société qu'elle dirige.

Le MBO est souvent réalisé lors de la transmission d'une entreprise familiale, de la cession d'une filiale par un groupe ou du retrait d'un actionnaire financier. Les dirigeants connaissent parfaitement l'entreprise, ses forces et ses risques, ce qui réduit l'asymétrie d'information et rassure les prêteurs.

Le financement d'un MBO combine généralement l'apport personnel des managers, un emprunt bancaire (dette senior), une dette subordonnée (mezzanine) et parfois l'intervention d'un fonds de private equity. Lorsqu'un fonds co-investit avec le management et que le recours à l'endettement est significatif, l'opération devient un LMBO (Leveraged Management Buyout).

Le MBO aligne les intérêts des dirigeants-actionnaires sur la performance de l'entreprise, ce qui constitue un facteur de motivation et de création de valeur.

À retenir

• Le MBO est le rachat d'une entreprise par ses propres dirigeants.
• Il est courant lors de transmissions familiales ou de cessions de filiales.
• Son financement combine apport des managers, dette bancaire et parfois fonds de private equity.