Définition - A la monnaie

Une option à la monnaie (ou « at the money » en anglais, souvent abrégée ATM) est une option dont le prix d'exercice est égal, ou très proche, du prix actuel de l'actif sous-jacent.

Dans le domaine des produits dérivés, une option peut se trouver dans trois situations : dans la monnaie, à la monnaie, ou en dehors de la monnaie. L'option à la monnaie se situe au point d'équilibre : exercer l'option n'apporterait ni gain ni perte immédiate. Sa valeur intrinsèque est donc nulle, mais elle conserve une valeur temps, liée à la probabilité que le cours évolue favorablement avant l'échéance.

Exemple d'option à la monnaie

Un investisseur détient une option d'achat (call) sur une action cotée à 50 €, avec un prix d'exercice fixé à 50 €. L'option est à la monnaie : acheter l'action via l'option ou directement sur le marché revient au même prix. Si le cours monte à 55 €, l'option entre dans la monnaie et devient rentable à exercer.

À retenir

• Une option à la monnaie a un prix d'exercice égal (ou très proche) au prix de marché de l'actif sous-jacent.
• Sa valeur intrinsèque est nulle, mais elle possède une valeur temps non négligeable.
• Elle se distingue de l'option « dans la monnaie » (rentable à exercer) et de l'option « en dehors de la monnaie » (non rentable).
• Ce terme s'utilise aussi bien pour les options d'achat (call) que pour les options de vente (put).