Définition - Ratio de rotation de l'actif économique

Le ratio de rotation de l'actif économique (asset turnover) mesure l'efficacité avec laquelle une entreprise utilise l'ensemble de ses actifs opérationnels pour générer du chiffre d'affaires, exprimant le nombre de fois que l'actif économique est « retourné » en revenu sur un exercice.

La formule est : rotation de l'actif économique = chiffre d'affaires / actif économique moyen. L'actif économique comprend les immobilisations nettes (corporelles, incorporelles) et le besoin en fonds de roulement (BFR). Un ratio élevé indique une utilisation intensive des actifs pour générer des ventes ; un ratio faible signale une sous-utilisation des capacités ou un modèle capitalistique lourd.

Ce ratio est une composante de la décomposition de DuPont de la rentabilité des capitaux employés (ROCE) : ROCE = marge opérationnelle × rotation de l'actif économique. Une entreprise peut atteindre un ROCE élevé soit par des marges fortes (luxe, pharmacie), soit par une rotation élevée (grande distribution, logistique). La grande distribution affiche des rotations supérieures à 3 avec des marges faibles, tandis que le luxe opère avec des rotations inférieures à 1 mais des marges très élevées. La comparaison sectorielle est donc indispensable pour interpréter ce ratio.

À retenir

• La rotation de l'actif économique = chiffre d'affaires / actif économique moyen.
• Elle mesure l'efficacité d'utilisation des actifs pour générer des revenus.
• Elle est une composante du ROCE dans la décomposition de DuPont.